La Borsa apprezza il disimpegno di
Vivendi da Tim e si interroga sulle possibili mosse di Poste, di
recente entrata nel capitale col 9,8% al posto di Cdp. Il titolo
a Piazza Affari ha rallentato la corsa iniziale, dopo che
venerdì sera il discesa del socio francese ha comunicato di
essere sceso al 18,37% vendendo il 5% sul mercato, e segna un
rialzo dello 0,7% a 0,29 euro mentre le risparmio restano sugli
scudi (+2,5% a 0,33 euro).
"Non escludiamo, come ipotizzato anche in diversi articoli di
stampa, che il grosso della partecipazione residua di Vivendi
possa essere comprato da Poste, che potrebbe acquisire fino al
15% circa del capitale ordinario, salendo al limite della soglia
d'opa del 25% (circa 700 milioni di esborso ai valori
correnti)", osserva Equita che ritiene la possibile l'uscita del
gruppo francese "molto positiva per Tim in quanto eliminerebbe
un elemento di incertezza sui prossimi passi della storia di
turnaround del gruppo, vista la posizione molto critica di
Vivendi sull'esecuzione del piano industriale presentato al
mercato da Labriola e il veto che era stato posto in passato da
Vivendi sull'operazione di ottimizzazione della struttura del
capitale. Il rafforzamento di Poste in Tim a nostro avviso
fornirebbe poi al gruppo una governance più solida".
"L'uscita di Vivendi era ampiamente prevista e sarà
positiva per la governance e la flessibilità strategica di Tim.
Allo stesso tempo, ci si aspettava generalmente che Vivendi
vendesse una partecipazione a un acquirente industriale o
finanziario piuttosto che sul mercato aperto. Se così fosse, nei
prossimi giorni potrebbero essere date informazioni sulla
transazione", scrive l'analista di Banca Imi.
Barclays, pur segnalando il rischio di overhang per un
eccesso di azioni offerte sul mercato se Vivendi continuerà
cedere le sue, ha un giudizio 'overweight' con target price di
0,4 euro perché "vedremmo qualsiasi debolezza come
un'opportunità di acquisto, date le sue solide tendenze, la
bassa leva finanziaria e le numerose opzioni positive" del
gruppo guidato da Pietro Labriola.
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